Το τρίτο τρίμηνο του έτους έκλεισε με θετικό πρόσημο, με μόνη εξαίρεση τις αναδυόμενες μετοχικές αγορές και τα εμπορεύματα. Συνολικά, από την αρχή του έτους, καμία κύρια επενδυτική κατηγορία δεν κινείται σε αρνητικό έδαφος, γεγονός το οποίο θα μπορούσε να προκαλέσει απορία αφού δε συνάδει με την επιβράδυνση της Παγκόσμιας Οικονομίας.
Η απάντηση έρχεται, για μια ακόμη φορά, από τις Κεντρικές Τράπεζες, οι οποίες λαμβάνοντας υπόψιν τις ανησυχίες για περαιτέρω επιβράδυνση λόγω της παρατεταμένης εμπορικής διαμάχης έχουν οδηγηθεί σε πιο υποστηρικτική στάση.
H FED προχώρησε σε νέα μείωση επιτοκίων (-25 μ.β. στο 2%) -τη δεύτερη για φέτος- σηματοδοτώντας ότι θα γίνουν περαιτέρω μειώσεις εφόσον χρειαστεί. Μετά τα τελευταία απογοητευτικά στοιχεία στον τομέα μεταποίησης δε, οι πιθανότητες και για τρίτη μείωση τείνουν να γίνουν βεβαιότητα.
Η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας μείωσε τα υποχρεωτικά ρευστά διαθέσιμα για τις τράπεζες προκειμένου να αυξήσει τη διαθέσιμη ρευστότητα. Η Βραζιλία, η Ινδία, η Ρωσία και η Τουρκία, όπως και μικρότερες αναδυόμενες οικονομίες, έχουν ήδη μειώσει τα βασικά επιτόκια ή αναμένεται να τα μειώσουν τους επόμενους μήνες.
Η ΕΚΤ ανακοίνωσε νέο πακέτο μέτρων:
- μείωση του βασικού επιτοκίου καταθέσεων κατά 10 μονάδες βάσης στο -0.50%
- επανέναρξη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE) με αγορές ομολόγων 20 δισ. ευρώ από την 1η Νοεμβρίου και διατήρηση του προγράμματος για όσο διάστημα χρειαστεί
- βελτίωση των όρων του πακέτου δανείων προς τις τράπεζες TLTRO III
- σύστημα δύο βαθμίδων αναφορικά με τις χρεώσεις που πληρώνουν για τις καταθέσεις τους οι τράπεζες.
Παράλληλα, ο πρόεδρος της ΕΚΤ τόνισε ότι είναι απαραίτητη η δημοσιονομική χαλάρωση προκειμένου να υπάρξει σημαντική βελτίωση της οικονομικής δραστηριότητας.
Η Ελλάδα αναγεννιέται και αρχίζει να αποκτά και πάλι υπόσταση στον επενδυτικό χάρτη.
Η πρώτη αυτοδύναμη κυβέρνηση της δεκαετίας, η φιλική στάση προς τις επενδύσεις, η άρση των περιορισμών κίνησης κεφαλαίων (capital controls), οι σημαντικά βελτιωμένες μακροοικονομικές προοπτικές που αποτυπώνονται σε πρόδρομους οικονομικούς δείκτες (PMI, καταναλωτική εμπιστοσύνη, δείκτης οικονομικού κλίματος κ.λπ.) είναι αιτίες και συγχρόνως αποδείξεις αυτής της θετικής αλλαγής.
Η καλύτερη δημοσιονομική εικόνα και οι θετικές εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις με τους θεσμούς για μείωση των στόχων των πρωτογενών πλεονασμάτων, η πιθανή αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας στην επενδυτική βαθμίδα και η ένταξη στο QE της ΕΚΤ (μέχρι τις αρχές του 2021 c. 18 μήνες) ενισχύουν περαιτέρω το θετικό κλίμα.
Σε συνδυασμό με τα παραπάνω, η αναχρηματοδότηση / νέα χρηματοδότηση των μεγάλων ελληνικών επιχειρήσεων και τραπεζών σε νέα μειωμένα επιτόκια, καταδεικνύει αφενός τις θετικές προοπτικές που έχει η χώρα μας, αφετέρου εξηγεί την υπεραπόδοση τόσο των Ελληνικών μετοχών όσο και των Ελληνικών Ομολόγων έναντι άλλων αξιών. Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι οι καλύτερες αγορές σε όρους απόδοσης φέτος (έως 1/10/2019) είναι το Χρηματιστήριο Αθηνών (+44.2%) και τα Ελληνικά Κρατικά Ομόλογα (+29.9%).
Πηγή: Eurobank Asset Management ΑΕΔΑΚ
Αποδόσεις ανά επενδυτική κατηγορία
| Αποδόσεις | % Από Έναρξη Έτους (1/10/2019) |
| Ομόλογα | |
| Ελληνικά Κρατικά Ομόλογα | 29.9% |
| Ομόλογα Επενδυτικής Βαθμίδας (€) | 6.8% |
| Ομόλογα Υψηλής Απόδοσης ($) | 10.9% |
| Ομόλογα Μειωμένης Εξασφάλισης Lower Tier 2 (€) | 8.8% |
| Ομόλογα Μειωμένης Εξασφάλισης Tier 1 (€) | 17.6% |
| Κρατικά Ομόλογα Αναδυόμενων Χωρών ($) | 12.0% |
| Εταιρικά Ομόλογα Αναδυόμενων Χωρών ($) | 9.9% |
| Νομίσματα | |
| EUR/USD | -4.7% |
| EUR/CHF | -3.5% |
| EUR/JPY | -6.4% |
| EUR/GBP | -1.1% |
| Αποδόσεις | % Από Έναρξη Έτους (1/10/2019) |
| Μετοχές Ανεπτυγμένων Οικονομιών | |
| Παγκόσμιες Μετοχές MSCI World ($) | 14.6% |
| Αμερικανικές Μετοχές US S&P 500 ($) | 17.3% |
| Ευρωπαϊκές Μετοχές Europe STOXX 600 (€) | 14.9% |
| Ιαπωνικές Μετοχές Japan Nikkei 225 (¥) | 9.3% |
| Μετοχές Αναδυόμενων Οικονομιών | |
| Αναδυόμενες Αγορές MSCI EM ($) | 3.4% |
| Κινέζικες Μετοχές FTSE Xinhua China 25 (HKD) | -0.1% |
| Ελληνικές Μετοχές Athens General (€) | 44.2% |
| Πρώτες Ύλες ($) | |
| Πετρέλαιο | 18.1% |
| Χρυσός | 15.3% |